恒大天津生產(chǎn)基地戰(zhàn)略合作伙伴大會(huì)，圖源恒大官網(wǎng)

作為定位緊湊型SUV車型，恒馳5能如期交付嗎？針對(duì)這一問(wèn)題，市場(chǎng)上有不少質(zhì)疑聲。

究其原因，一方面是恒大跨界造車缺乏經(jīng)驗(yàn)，另一方面恒大近期虧損的境地，讓外界不得不擔(dān)心。

眾所周知，造車是一個(gè)燒錢的業(yè)務(wù)，市場(chǎng)上每一家造車的企業(yè)都要做好為其不斷造血的準(zhǔn)備。恒大汽車也不例外，其公布的2020年財(cái)報(bào)顯示，恒大汽車?yán)塾?jì)投入資金高達(dá)474億元。

雖然市場(chǎng)上唱衰恒大汽車的聲音有很多，但恒大并沒(méi)有放棄汽車業(yè)務(wù)。即使在如今資金鏈面臨巨大困難的時(shí)候，恒大仍試圖挽救汽車業(yè)務(wù)。

據(jù)財(cái)經(jīng)汽車報(bào)道，今年6月，恒大汽車將重心轉(zhuǎn)移至天津工廠，并將上海工廠人員和設(shè)備調(diào)往天津。同月日本大氣社外包商蘇州兆和等供應(yīng)商收到了恒大汽車的施工訂單，并在7月左右開(kāi)始改造工廠，緊急將NEVS 93產(chǎn)線切換成恒馳5。

在此次戰(zhàn)略合作大會(huì)之前，恒大汽車原本還打算賣掉新能源汽車業(yè)務(wù)來(lái)還債，但“大干三個(gè)月”表明恒大汽車要量產(chǎn)汽車，背水一戰(zhàn)。

縱觀目前的新能源汽車市場(chǎng)，緊湊型SUV這一分支競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，小鵬G3、威馬EX5、大眾ID系列都在虎視眈眈，恒馳5面臨的問(wèn)題絕不僅僅是量產(chǎn)。至關(guān)重要的是，即使恒馳5量產(chǎn)成功，其銷量仍是個(gè)未知數(shù)。

但就目前的狀況而言，恒大汽車奮力拼量產(chǎn)或許并非為了賣車，更重要的是來(lái)振奮資本市場(chǎng)。畢竟，擺在恒大汽車面前的首要問(wèn)題是資金，在持續(xù)虧損的情況下，恒大汽車需要一大筆資金來(lái)為造車注入活力。

值得一提的是，恒大汽車宣布全力以赴量產(chǎn)后，次日，其股價(jià)漲超10％。

然而，在新能源造車如火如荼的今天，地產(chǎn)公司跨界造車并不順利，恒大汽車能否如期量產(chǎn)出首輛新能源汽車？即便成功造出車，市場(chǎng)愿意為恒大汽車買單嗎？

1 、最難的時(shí)候，恒大汽車要背水一戰(zhàn)

曾經(jīng)豪擲千金的恒大汽車，如今的日子不太好過(guò)。

8月30日晚，恒大汽車公布2021年中期業(yè)績(jī)，盈利難題十分顯著。上半年?duì)I收69．2億元，凈虧損47．9億元。從2018－2020年，恒大汽車分別虧損14．28億元、49．47億元和76．65億元。截至2021年上半年，恒大汽車已累計(jì)虧損188．3億元。

9月26日，恒大汽車發(fā)布公告表示，公司與海通證券股份有限公司雙方同意終止上市輔導(dǎo)協(xié)議。這意味著，恒大汽車主動(dòng)放棄登陸A股的機(jī)會(huì)。

恒大當(dāng)日公告，圖源恒大公告截圖

不可否認(rèn)的是，二次上市意味著融資渠道拓寬，恒大造車的資金危機(jī)或許可以得到緩解。但此次沖刺A股失敗，對(duì)于本就身處困境的恒大汽車來(lái)說(shuō)，實(shí)屬雪上加霜。

不到半個(gè)月，據(jù)晚點(diǎn)LatePost報(bào)道，多位恒大汽車員工表示，十一假期后被通知繼續(xù)休假到10月底。此外，與恒馳5、恒馳6兩款車無(wú)關(guān)的研發(fā)人員，上海和廣州南沙制造基地的大部分生產(chǎn)人員都將參與輪休。

而今年上半年，原本恒大汽車同步開(kāi)發(fā)的6個(gè)車型，如今只保留了進(jìn)展最快的恒馳5和恒馳6。原計(jì)劃用來(lái)生產(chǎn)這兩款車的廣州、上海工廠，目前已經(jīng)停止投產(chǎn)準(zhǔn)備，一部分負(fù)責(zé)生產(chǎn)的外包工程人員已經(jīng)被遣散。

或許是因?yàn)楹愦笃囏?fù)債太多，恒大甚至一度想賣了汽車業(yè)務(wù)。

8月10日，中國(guó)恒大發(fā)布公告稱，有意出售旗下恒大造車主體——恒大新能源汽車。包括但不限于出售已在香港上市的中國(guó)恒大新能源汽車，以及恒大物業(yè)集團(tuán)的部分權(quán)益。

恒大當(dāng)日公告，圖源恒大公告截圖

盡管該計(jì)劃還在商定之中，但恒大汽車面臨的壞消息不止于此。

近期，恒大汽車連續(xù)面臨股東的減持。港股上市公司中譽(yù)集團(tuán)出售3218萬(wàn)股恒大汽車股份，另一家公司意馬國(guó)際也宣布清倉(cāng)300萬(wàn)股恒大汽車股份。另一方面，中策集團(tuán)允許董事可在授權(quán)期間出售最多1．336億股恒大汽車股份，相當(dāng)于恒大汽車已發(fā)行股份總數(shù)的約1．37％。

從市場(chǎng)拋售恒大汽車股份來(lái)看，其面臨的困境或許比外界看到的還要緊張，但就在這最難的時(shí)刻，恒大汽車準(zhǔn)備背水一戰(zhàn)。

近期，身處困境的恒大汽車，接連向市場(chǎng)釋放積極的信號(hào)。

10月11日，恒大汽車戰(zhàn)略合作伙伴大會(huì)在天津生產(chǎn)基地舉行。恒大汽車總裁劉永灼表示，恒大汽車打響了三個(gè)月的造車攻堅(jiān)戰(zhàn)，要確保明年年初首款量產(chǎn)車“恒馳5”下線。據(jù)財(cái)經(jīng)汽車報(bào)道，上個(gè)月恒大天津工廠因拖欠供應(yīng)商工程款，曾遭遇停工，如今已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)且生產(chǎn)進(jìn)程明顯加快。

據(jù)財(cái)經(jīng)汽車報(bào)道，為了確保恒馳首款車型能夠順利下線，恒大汽車已經(jīng)從上海、廣州以及深圳等地調(diào)集了核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)，前往恒大汽車天津生產(chǎn)基地支援，部分受資金影響的供應(yīng)商和外包施工方工作人員也在陸陸續(xù)續(xù)復(fù)工中。

事實(shí)上，恒大汽車在天津、上海、廣州均設(shè)有工廠和研究院。天津工廠由恒大汽車收購(gòu)的 NEVS（國(guó)能汽車）興建，具備生產(chǎn)資質(zhì)。而廣州和上海工廠均為恒大建設(shè)，但不具備生產(chǎn)資質(zhì)。

如今，恒大汽車首款量產(chǎn)車正在緊張籌備中，但其也面臨前所未有的困難，背水一戰(zhàn)的恒大汽車，能夠靠恒馳5重振市場(chǎng)信心嗎？

2 、量產(chǎn)只是第一步，恒馳5能不能打？

恒馳5并不是恒大汽車發(fā)布的唯一車型。

起初，恒大汽車“恒馳”系列同時(shí)規(guī)劃了十幾款車型，并在廣州、上海、天津建有整車工廠。但造車行業(yè)對(duì)資金鏈的要求極高，最終恒大因資金問(wèn)題只決定量產(chǎn)恒馳5、恒馳6兩個(gè)項(xiàng)目。

恒馳系列9款車型，圖源恒大官網(wǎng)截圖

汽車行業(yè)分析師李潔向連線出行解釋，根據(jù)目前公開(kāi)信息來(lái)看，恒馳5的設(shè)計(jì)是符合主流電動(dòng)汽車風(fēng)格的。

“底盤高、視野好，中國(guó)人買車更喜歡SUV”，李潔向連線出行表示。包括哈弗、長(zhǎng)安、傳祺在內(nèi)的眾多車企都完成了緊湊型（A級(jí)）SUV這一細(xì)分市場(chǎng)的布局。可以說(shuō)，從燃油車領(lǐng)域看，緊湊型SUV是最為激烈的細(xì)分市場(chǎng)之一。

在新能源汽車領(lǐng)域，緊湊型SUV的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度也不亞于燃油車。具體而言，有2018年推出的威馬EX5、小鵬G3，以及去年大眾推出的ID．4系列等，恒馳5想要在這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)占領(lǐng)一席之地，并非易事。

對(duì)于恒大來(lái)說(shuō)，將首款量產(chǎn)車押注緊湊型電動(dòng)SUV市場(chǎng)，一方面是新能源汽車市場(chǎng)的故事還算性感；另一方面，緊湊型SUV作為SUV細(xì)分市場(chǎng)銷量的主力，符合大多數(shù)消費(fèi)者的需求。

但外界更關(guān)心的是，恒馳5究竟能不能打？將市場(chǎng)上的幾個(gè)同類車型橫向?qū)Ρ群?，或許能找到答案。

首先在外觀上，恒馳5與威馬EX5、小鵬G3、大眾ID．4系列大體上區(qū)別并不大。恒馳5擁有雙色車頂，其中前大燈采用分體式設(shè)計(jì)， 輪轂也比較大。

恒馳5，圖源恒馳微信公眾號(hào)

而在具體參數(shù)上，基本可以確定的是恒馳5車身長(zhǎng)度4718mm，軸距2780mm。相比之下，小鵬G3的車長(zhǎng)4470mm、軸距為2625mm；威馬EX5的車長(zhǎng)4585mm、軸距為2715mm。這意味著，空間體驗(yàn)感上，恒馳5與小鵬G3、威馬EX5的差別并不大。

在續(xù)航方面，根據(jù)公開(kāi)信息得知，恒馳5最高續(xù)航為700公里。對(duì)比其他同類車型，這一續(xù)航具有一定競(jìng)爭(zhēng)力，但最終能否達(dá)到官方續(xù)航還是要看量產(chǎn)上市后的數(shù)據(jù)。作為對(duì)比，大眾ID．4系列的兩款車型中，ID．4X的續(xù)航區(qū)間為402－520公里，ID．4 CROZZ為500－550公里，而小鵬G3和威馬EX5的最大續(xù)航里程則為520公里。

在內(nèi)飾上和更為重要的智能軟件方面，恒馳5明顯有待提升。舉例來(lái)說(shuō)，軟件方面，大眾ID．4X支持MOS 4．0智慧車聯(lián)系統(tǒng)，座艙均為數(shù)字化座艙；內(nèi)飾上，ID．4CROZZ配有5．3英寸液晶顯示屏和12英寸的懸浮式大屏。相比之下，恒馳5的內(nèi)飾為三塊屏幕橫向并聯(lián)，高級(jí)感和科技感略低。

在智能汽車最為關(guān)鍵的自動(dòng)駕駛功能方面，無(wú)論是小鵬G3、威馬EX5還是大眾ID．4系列都在自動(dòng)駕駛上有布局。小鵬G3實(shí)現(xiàn)了L2．5級(jí)別的自動(dòng)駕駛輔助，威馬EX5的Living Pilot則為自動(dòng)駕駛的L2級(jí)別，大眾ID4．CROZZ已實(shí)現(xiàn)了全速域的L2＋智能駕駛輔助。

小鵬G3駕駛系統(tǒng)頁(yè)面，圖源小鵬官網(wǎng)

相比之下，截止目前，恒馳5并沒(méi)有宣布自動(dòng)駕駛方面的規(guī)劃或者相關(guān)內(nèi)容。如果要做自動(dòng)駕駛，恒馳5能做出多少差異化，也具有很大的不確定性。

準(zhǔn)備量產(chǎn)的第一款車，恒大汽車就選擇了競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的領(lǐng)域，但從目前公開(kāi)信息來(lái)看，即使恒馳5順利量產(chǎn)上市，市場(chǎng)買不買單也是未知數(shù)。

一個(gè)明顯的例子是，曾經(jīng)是造車四小龍之一的威馬汽車，從銷量亞軍到被“蔚小理”甩在了后面。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，威馬2020年的總銷量為22495輛，蔚來(lái)同期的銷量為43369輛，小鵬汽車為27041輛，理想汽車達(dá)到32624輛。這說(shuō)明，在量產(chǎn)之后，能否讓消費(fèi)者買賬是恒大汽車接下來(lái)要攻克的難關(guān)。  

值得關(guān)注的是，緊湊型電動(dòng)SUV市場(chǎng)的車型越來(lái)越多，加之缺乏造車基因，恒大汽車在性能方面很難獲得優(yōu)勢(shì)，或許只有靠?jī)r(jià)格取勝。

根據(jù)官方信息可知，恒馳5定價(jià)將低于20萬(wàn)元。相比之下，威馬EX5售價(jià)14．98－15．98萬(wàn)元，小鵬G3售價(jià)14．98－19．98萬(wàn)元，大眾ID．4X定價(jià)19．99－27．29萬(wàn)元（ID．4 CROZZ為19．99－27．99萬(wàn)元），從這一點(diǎn)看，恒馳5的定價(jià)和威馬、小鵬的價(jià)格差距并不大。

如果恒馳5想走低價(jià)策略，那定價(jià)需要低于15萬(wàn)元，但這或許很難覆蓋該車的成本。

可以看出，恒馳5與市場(chǎng)上已經(jīng)發(fā)行的同類車型相比，并沒(méi)有十分明顯的性能優(yōu)勢(shì)，尚未量產(chǎn)的恒馳5能否吸引消費(fèi)者還未可知。更重要的是，恒馳5下線后，后續(xù)的補(bǔ)能、售后等一系列問(wèn)題都是需要解決的全新命題。

3、恒大力保汽車業(yè)務(wù)，量產(chǎn)能否挽救股價(jià)？

新能源造車賽道越來(lái)越熱鬧，吸引造車新勢(shì)力、互聯(lián)網(wǎng)科技公司、房企等紛紛入局。盡管恒大本身遭遇困境，但它也顯示出力保汽車業(yè)務(wù)的決心。

資本市場(chǎng)向來(lái)是看好新能源汽車的，電動(dòng)汽車龍頭特斯拉成為車企中最值錢的公司便是最好的例證。“資本市場(chǎng)并不缺錢，缺的是值得投資的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的”，李潔告訴連線出行。

資本的嗅覺(jué)也是最靈敏的。10月12日，在恒大汽車宣布確保明年初恒馳5量產(chǎn)下線的第二天，恒大汽車股價(jià)大漲超10％。

再將時(shí)間線提前，10月4日，受負(fù)面消息影響，恒大集團(tuán)的股票在當(dāng)日上午九時(shí)暫停買賣。據(jù)老虎證券數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日恒大汽車股價(jià)最低跌到2．77港元。截至今日發(fā)稿，恒大汽車股價(jià)漲到4．16港元，市值達(dá)到406．4億港元。

恒大汽車股價(jià)走勢(shì)，圖源東方財(cái)富

那么，恒馳5如果順利量產(chǎn)，能幫助恒大挽回股價(jià)嗎？

作為造車新勢(shì)力第一梯隊(duì)選手的蔚來(lái)汽車，從股價(jià)最低點(diǎn)1．19美元漲至最高66．99美元，一年時(shí)間暴漲50倍，或許是個(gè)很典型的例子。

兩年前蔚來(lái)也曾經(jīng)歷過(guò)一場(chǎng)資金和輿論危機(jī)。彼時(shí)，蔚來(lái)ES8出現(xiàn)了四次自燃事故，加之團(tuán)隊(duì)管理出現(xiàn)問(wèn)題，其市值縮水嚴(yán)重。鯰魚效應(yīng)下，理想、小鵬的融資都不順利，2019年也被看做是“蔚小理”最艱難的一年。而一年多之后，蔚來(lái)股價(jià)距最低點(diǎn)已暴漲近50倍，市值一度超700億美元一舉超越寶馬，戴姆勒等眾多車企，成為全球市值第四高的汽車企業(yè)。

蔚來(lái)ES8車型，圖源蔚來(lái)官網(wǎng)

據(jù)騰訊潛望報(bào)道，一方面是蔚來(lái)相繼修復(fù)了早期在軟件層面的不足；另一方面，定位高端市場(chǎng)的蔚來(lái)汽車，售后服務(wù)體系較為完善。

這一點(diǎn)，也體現(xiàn)在銷量上。據(jù)騰訊潛望報(bào)道，蔚來(lái)汽車的銷量自2019年8月起逐月上漲，連續(xù)5個(gè)月創(chuàng)下銷量新高，其中超過(guò)50％的銷量都是由老車主直接推薦。

不得不承認(rèn)的是，造車新勢(shì)力每一次交付量的突破，都可能帶來(lái)資本市場(chǎng)的活躍。據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)報(bào)道，7月1日，蔚來(lái)、小鵬汽車公布交付數(shù)據(jù)當(dāng)晚，美股開(kāi)盤前，兩家公司的股價(jià)均小幅上漲狀態(tài)。

不難看出，即便恒大汽車身陷囹圄，仍有可能挽回股價(jià)，因?yàn)樾履茉词袌?chǎng)足夠龐大。

但前提是，恒馳5能成功量產(chǎn)，打出差異化。

如今，恒大汽車恒馳系列還未上場(chǎng)，“賣身”“資金短缺”等負(fù)面消息已經(jīng)接踵而至。量產(chǎn)上市后能否講出新故事，現(xiàn)在還要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

除此之外，目標(biāo)用戶層面上，和威馬、小鵬一樣，恒馳5的產(chǎn)品定位也是中低端市場(chǎng)。而這一部分人群的消費(fèi)特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)性價(jià)比，為此會(huì)選擇價(jià)格最合適的產(chǎn)品。

相比之下，定位高端市場(chǎng)的蔚來(lái)，售后服務(wù)一直是其主要特色。這也取決于其客群，定位高端的人群，買新能源車時(shí)看重的是體驗(yàn)感及服務(wù)。

定位和運(yùn)營(yíng)策略不同，意味著恒馳5并不一定能像蔚來(lái)一樣迎來(lái)市值的飆升。

不過(guò)，目前恒大汽車必須給自己打氣，“我們有信心，恒馳上市后，將會(huì)很快搶占市場(chǎng)。”恒大汽車總裁劉永灼曾表示。

新能源汽車行業(yè)一直在洗牌，跨界造車的恒大已經(jīng)被逼到了懸崖邊，要么量產(chǎn)自救，要么墜落，它必須背水一戰(zhàn)，證明自己的價(jià)值。